2003年全球能源期货合约成交量排名

　　纽约商品交易所，WTI原油，45,436,931手 （每手1000桶）

　　伦敦国际石油交易所，BRENT原油，23,942,136手（每手1000桶）

　　1990年以来美国WTI原油走势图

　　美国WTI原油与新加坡燃料油走势对比图

   
　　国内国际燃料油走势与国际原油保持较高的联动性，国际原油波动及敏感程度高于燃料油。

　　2、产油国特别是OPEC各成员国生产政策的影响

　　自80年代以来，非OPEC国家石油产量约占世界石油产量的三分之二，最近几年有所下降，但其石油剩余可采储量是有限的，并且各国的生产政策也不统一，因此其对原油价格的影响无法与OPEC组织相提并论。OPEC组织国家控制着世界上绝大部分石油资源，为了共同的利益，各成员国之间达到的关于产量和油价的协议，能够得到多数国家支持，该组织在国际石油市场中扮演着不可替代的角色，其生产政策对原油价格有重大的影响力。

　　2004年非OPEC生产情况

　　欧佩克（OPEC），现有11个成员国：阿尔及利亚、印度尼西亚、伊朗、伊拉克、科威特、利比亚、尼日利亚、卡塔尔、沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国及委内瑞拉。总部设在奥地利首都维也纳。欧佩克石油蕴藏量最新达到8,190亿桶，占世界总储量近80％。其成员国的石油、天然气产量分别只占世界石油、天然气总产量的40％和14％。但是，欧佩克成员国出口的石油占世界石油出口量的50％多，对国际石油市场具有很强的影响力。

　　欧佩克的石油生产配额

　　为使石油生产者与消费者的利益都得到保证，欧佩克实行石油生产配额制。如果石油需求上升，或者某些产油国减少了石油产量，欧佩克将增加其石油产量，以阻止石油价格的飚升。为阻止石油价格下滑，欧佩克也有可能依据市场形势减少石油的产量。

　　今年OPEC石油生产配额及产量 万桶/日

　上图可以明显看出近月的欧佩克产油国产量已接近其产能极限，这也是原油期货市场期价高企的主要心理动力。

　　欧佩克组织多年来有意控制其原油产能及新油田的开采，以保护其生产的即得利润，造成近年来原油消费快速增长后产量未能及时跟上。欧佩克7月份原油日产量达3002万桶，为25年来的最高。

　　3、主要消费国的消费及库存动向对油价影响

　　全球主要原油消费及进口国美国、中国的进口及实际加工量对国际油价影响程度也很大，美国现在进口原油中10％是用来战略储备的，中国近年来也在大力增强战略石油储备，浙江就有1000万吨的原油战略储备库在建设中。

　　美国能源署每周公布的原油及成品油库存报告、石油生产和产量统计、石油进口量统计及成品油供应量报告对于国际油市特别是期货市场影响很大。

　　国际能源署(IEA)掌握的战略石油库存对原油市场也有较大影响。

　　美国能源信息署最新石油库存报告

　

近五年美国炼厂原油加工量的比较 万桶/日

近五年美国汽油表观需求的比较 万桶/日

　　以上报告中原油库存、汽油库存、战略储备、炼厂开工率、原油进口量的报告对国际原油期货市场行情有很大作用。

　　国际能源署IEA

　　经济合作与发展组织（OECD）发起建立的，有众多成员国，最近几年IEA成员政府所控制原油战略储备已达14亿桶，此外还有25亿桶商业原油储备，这些储备油可以满足成员国114天的石油进口需求。IEA的表态对稳定石油市场，缓解油价上涨起到了积极的作用。

　　4、投机力量的影响

　　国际大型投资基金以及其它投机资金是各石油市场最活跃的投机力量，基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有＂先知先觉＂，基金持仓动向与油价的涨跌之间有着非常好的相关性，虽然在基金参与的影响下，价格的涨跌都可能过度，但了解基金的动向也是把握行情的关键。美国商品期货交易委员会每周五公布NYMEX原油持仓。

　　美国WTI原油基金持仓与油价对比图

  
　　5、政治局势的影响

　　在影响油价的因素中，地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中，世界主要产油国的国内发生革命或暴乱，中东地区爆发战争等，尤其是近期恐怖主义在世界范围的扩散和加剧，都会对油价产生重要的影响。回顾近三十多年来的油价走势发现，世界主要产油国或中东地区地缘政治发生的重大变化，都会反映在油价的走势中。

　　近年来地缘政治造成的原油溢价有8美元/桶以上。中东伊拉克石油最大产能为280万桶/日，现在产能只有100多万桶/日，影响国际市场供应量，而沙特经常的恐怖袭击使得市场对其供应保持小心谨慎心态，尼日利亚、委内瑞拉等国政治局势问题使得市场供应量不稳。油价对地缘政治长期敏感。

　　6、汇率市场的影响

　　国际上原油及燃料油的交易都以美元标价，以美元标价的国际油价格势必受到汇率的影响。同时也应注意利率的影响。利率是政府调控经济的一个重要手段，根据利率的变化，可了解政府的经济政策，从而预测经济发展情况的演变，以及其对原油和燃料油的需求影响。

　　美汇欧元与美国WTI原油走势对比图

　　近年来美元的持续弱势对于国际原油价格是重要支持，大型基金在原油市场作多增加油市的保值功能上升。